Bitcoin podría estar encaminándose hacia un nuevo ciclo de expansión. Bernstein proyecta que el activo digital alcanzaría un máximo cercano a los US$300.000 en 2029, una estimación que colocaría su precio en casi cuatro veces los niveles observados durante agosto de 2026.
El escenario base de la firma contempla una recuperación progresiva. Primero, bitcoin podría aproximarse a los US$125.000 al cierre de 2026 y establecer un nuevo récord alrededor de los US$150.000 a mediados de 2027. El siguiente gran punto de inflexión llegaría dos años después, cuando la criptomoneda avanzaría hasta los US$300.000.
La proyección no depende exclusivamente del entusiasmo que suele acompañar a los mercados de activos digitales. Bernstein fundamenta su análisis en una transformación del panorama económico mundial, marcada por gobiernos con mayores niveles de endeudamiento, costos financieros elevados y un margen cada vez más reducido para ordenar sus cuentas sin afectar el crecimiento.
La deuda soberana cambia el panorama
Uno de los principales argumentos detrás de la apuesta es el cierre de una etapa de aproximadamente cuatro décadas caracterizada por el descenso de las tasas de interés. En el nuevo entorno, refinanciar la deuda resulta más costoso y una parte creciente de los presupuestos públicos debe destinarse al pago de intereses.
La deuda federal de Estados Unidos ya supera los US$40 billones, mientras que el gasto anual por intereses ha alcanzado aproximadamente US$1,17 billones. Esta combinación puede generar una dinámica compleja: mayores rendimientos incrementan el costo de la deuda, amplían los déficits y obligan a emitir nuevos instrumentos para cubrir las necesidades de financiamiento.
Bernstein considera que, ante la alternativa de aplicar ajustes fiscales severos o permitir una depreciación gradual del valor del dinero, los responsables de la política económica podrían inclinarse por la segunda opción. En ese contexto, los inversionistas suelen aumentar su exposición a activos escasos que no pueden ser emitidos libremente por un gobierno o banco central.
Bitcoin encaja en esa narrativa debido a su oferta limitada y a un sistema de emisión previamente establecido. Su atractivo, según la tesis de la firma, crecería a medida que más inversionistas busquen proteger capital frente a la inflación, la expansión monetaria y el deterioro de las monedas tradicionales.
Un mercado con mayor presencia institucional
La estructura del mercado también ha evolucionado. La llegada de productos cotizados respaldados por bitcoin amplió el acceso para inversionistas regulados, fondos y administradores de patrimonio, mientras que diferentes compañías comenzaron a incorporar el activo en sus tesorerías.
Esta transición podría contribuir a reducir la intensidad de las correcciones futuras. En ciclos anteriores, bitcoin registró descensos de entre 75% y 90%. Sin embargo, la caída cercana al 50% experimentada después de su máximo de octubre de 2025 fue menos pronunciada.
Bernstein estima que cerca del 60% de la oferta de bitcoin permanece en manos de tenedores de largo plazo, incluso después de ese retroceso. Para la firma, este comportamiento muestra una base de propietarios con mayor disposición a conservar el activo durante periodos de volatilidad.
El análisis mantiene la estructura histórica de cuatro etapas —ruptura, entusiasmo, corrección y acumulación—, pero incorpora un mercado más amplio, con nuevas vías de financiamiento y mayor participación corporativa.
Un escenario todavía más alcista
La firma también plantea una proyección acelerada. Si el deterioro monetario intensifica la búsqueda de activos escasos y el capital institucional ingresa con mayor rapidez, bitcoin podría alcanzar los US$200.000 a mediados de 2027 y aproximarse a los US$500.000 durante 2029.
A más largo plazo, Bernstein mantiene una estimación de US$1 millón para 2033. Su modelo relaciona el precio de bitcoin con el costo marginal de producción de los mineros, ajustando ese múltiplo conforme la industria gana escala y el activo consolida su presencia dentro de los mercados financieros.
Para América Latina, la discusión adquiere una dimensión adicional. La depreciación de distintas monedas, el costo de las transferencias internacionales y el interés por nuevas alternativas de inversión han acelerado la conversación sobre los activos digitales. En Panamá, donde el dólar estadounidense ocupa un papel central en la economía, el enfoque se concentra especialmente en la diversificación, la custodia, el cumplimiento regulatorio y la integración con los servicios financieros.
Los objetivos planteados por Bernstein representan escenarios de análisis y no resultados garantizados. Bitcoin continúa expuesto a fuertes variaciones de precio, cambios regulatorios, condiciones de liquidez y modificaciones en el comportamiento de los inversionistas. Aun así, la tesis evidencia un giro relevante: la conversación institucional ya no se limita a la especulación de corto plazo, sino al posible papel de bitcoin dentro de una economía mundial marcada por la deuda y la pérdida gradual del poder adquisitivo.
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