LVMH atraviesa uno de los mayores ajustes bursátiles de su historia reciente. El grupo propietario de Louis Vuitton, Dior, Fendi, Tiffany & Co., Bvlgari y Sephora salió del top 10 de las empresas europeas con mayor capitalización, una posición que mantenía desde 2017.
El movimiento ocurrió después de que sus acciones retrocedieran alrededor de 2,3% durante la jornada del 15 de septiembre. Su valoración quedó próxima a los €201.000 millones, ligeramente por debajo de los aproximadamente €203.000 millones alcanzados por L’Oréal, que pasó a convertirse en la compañía cotizada más valiosa de Francia. Los datos corresponden al cierre bursátil de esa fecha.
El contraste con 2023 resulta significativo. En aquel momento, LVMH se convirtió en la primera empresa europea en superar los US$500.000 millones de capitalización. Desde entonces, sus acciones han perdido cerca de 55% frente a su punto máximo, reflejando un cambio profundo en las expectativas de los inversionistas sobre el mercado del lujo.
La desaceleración del consumo en China, la incertidumbre económica y el impacto de las tensiones geopolíticas sobre el turismo internacional han reducido el impulso que sostuvo al sector durante los años posteriores a la pandemia. También ha surgido un comprador más selectivo, menos dispuesto a absorber aumentos continuos de precios y más concentrado en categorías capaces de justificar su valor mediante diseño, calidad y permanencia.
Sin embargo, la salida del ranking no significa que LVMH haya dejado de ser una operación sólida. Durante el primer semestre de 2026, el grupo registró ingresos por €38.600 millones y un beneficio operativo recurrente de €8.700 millones. Las ventas orgánicas crecieron 2%, mientras relojería y joyería avanzaron 9%, impulsadas por Tiffany & Co. y Bvlgari. Los resultados oficiales también muestran un margen operativo de 22,5%.
El ascenso de L’Oréal aporta otra lectura: en tiempos de cautela, la belleza puede ofrecer una entrada más accesible al consumo aspiracional. La compañía reportó un crecimiento comparable ajustado de 6,5% durante el primer semestre y ventas por €23.770 millones. Su división L’Oréal Luxe creció 5,1%.
Más que el fin del dominio de LVMH, este momento señala una nueva etapa. La escala continúa siendo importante, pero el mercado exige crecimiento visible, relevancia cultural y una propuesta capaz de convertir el deseo en resultados.
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